工商時報【第一金投顧董事長陳奕光】

國際市場分析:

十月進入政治高峰期,美國大選希拉蕊與川普三場辨論告一段落,希拉蕊勝選民調數字明顯攀升至87%高檔,而川普則相對滑落至13%以下的低檔區,市場氛圍亦認為希拉蕊當選機會大,預期時序接近11/8日前市場觀望氣氛應會逐步拉高,除此之外,12/4義大利公投及12/15的Fed利率決策會議,均是未來市場關注的變數。

今年以來,由於美國升息預期一路遞延,歐日負利率導向,致外資買盤一直是台股的振奮力量。後續美國12月升息機率高,11/8日美國總統大選、12/4日義大利憲政公投變數,市場均屏息以待。整體來看,基本面目前正處於超級財報周,產業處於傳統旺季高峰,後續將進入淡季,惟股價指數目前處於相對高檔;依過去慣例,美國大選一周前多半會進行彈升,選後風險相對較高,加上又有義公投及升息議題存在,故指數大漲的機會不大,預期指數在8,800~9,500點作發散型態的區間震盪。

觀盤重點:

(1)全球超級財報周持續進行,下游Q4若沒有太突出的驚喜,則庫存水準仍待去化,留意後續庫存去化的議題所帶來的指數震盪。

(2)11/8美國總統大選,歷經三次希川辨論後,希拉蕊勝選基調已拉高,是否如英脫歐事件,再度成為市場黑天鵝,持續觀察。

(3)12/4日義大利憲政公投,脫歐派的五星運動黨可能會伺機而動,若五星運電動病床推薦動黨執政,身為歐元區第三大經濟體,風險可能更甚英國脫歐公投。

(4)12/15日Fed利率決策會議,9月利率會議決定不升息後,今年升息次數下修至1次,12月升息的共識高,且在大選之後,傳統旺季,目前聯邦利率升息機率亦逾6成,有利美元強勢,資金回流美國。

投資方向:輕鋼構組合屋價格

(1)半導體股超級財報周正在進行中:整個Q4下游除非有更突出的需求出籠,否則依Q3的庫存水準接近69天來看,屬於過往水準的高限,預期Q4仍有庫存待去化,故上游代工封測不建議再盲目追高,類股面對營運高峰建議中性看待。

(2)Apple財報:Q3 iPhone銷售符合預期,Q4推估銷量優居家電動床價格於市場預期,惟毛利率低於市場預估。整體來看,Apple概念股在財報後,激情不再,Q1將進入淡季,市場將議題著眼在明年的i8(傳命名i10),包括3D玻璃機殼、OLED、雙鏡頭、類載板、虹膜辨識及無線充電等,看好雙鏡頭的大立光及軟板的臻鼎-KY,待股價反應淡季後再逢低承接。

(3)原物料族群:OPEC減產已具共識,減產細節會議將於11/30加開,時序在此之前,油價欲小不易,相關的塑化類股,包括台塑四寶中的台塑、台化及台塑化均正面看待,華夏、國喬、台達化、台聚、亞聚及中石化等,亦可偏多操作;另外,鋼市在中國去產能後,加上近期煤價上漲推升煉鋼成本,致鋼價走勢欲小不易,同時水泥亦有同樣的狀況出來,故包括中鋼、燁輝、華祺等均建議可偏多操作;水泥類股則建議以龍頭台泥、亞泥為首選,建議區間操作。


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